2024年12月30日，长江三星能源科技股份有限公司（以下简称，长江能科）递表北交所，保荐机构为海通证券。

　　正在此之前，长江能科于2023年1月5日正在天下股转编造挂牌，自挂牌之日起至2023年6月13日为根底层企业；2023年6月12日，天下股转公司告示了《合于揭橥2023年第四批革新层进层断定的告示》（股转告示2023226号），自2023年6月14日公司被正式调入革新层。截至招股仿单签订之日，公司所属层级为革新层。

　　长江能科要紧产物包罗电脱开发、分脱节发、换热开发、存储开发、固碳开发、氢能开发等能源化工专用开发以及帮剂和本领任职，通俗利用于油气工程、炼油化工、海洋工程、干净能源等周围。

　　财政数据层面，2021年-2023年及2024年上半年（呈文期内），长江能科达成贸易收入别离为1.91亿元、2.19亿元、3.48亿元和1.34亿元，归母净利润别离为2213.82万元、4068.19万元、4085.45万元和1753.36万元。

　　明显，正在2023年公司营收拉长不错的环境下，净利润近乎于干休，长江能科好像陷入到增收不增利状况。

　　与此同时，公司的毛利率也表现了大幅震动。呈文期内，公司毛利率别离为42.68%、47.77%、32.36%和40.65%，主贸易务毛利率别离为42.90%、48.15%、32.19%和40.74%。

　　长江能科表现，毛利率要紧受产物构造转化、原原料价值震动、全部项方针本领央乞降修筑难度以及客户对价值的敏锐水准等影响所致。个中，2022年度主贸易务毛利率较2021年度扩展5.25个百分点，要紧系当期高毛利率产物电脱开发收入占比、毛利率上升所致。2023年度主贸易务毛利率较2022年度有所降低，要紧系：1，受新客户拓展、老客户保卫及原原料价值上涨的影响，当期电脱开发毛利率降低；2，公司赓续充分产物矩阵，当期毛利率相对低的大型换热开发、存储开发等产物收入上升，导致当期其他能源化工开发毛利率降低、收入占比上升，拉低了公司主贸易务毛利率。2024年1-6月，跟着2023年度相干倒霉身分的消逝或转化，公司主贸易务毛利率回升至平常水准，毛利率上升。

　　招股书显示，呈文期内，公司遵照统一左右下主体统计的前五大客户出售收入占当期贸易收入的比重别离为72.14%、86.93%、63.42%和89.72%，客户会集度高，要紧系：一方面，公司下业要紧为资源繁茂型和资金繁茂型的能源化工行业，要紧筹备者为大型央企、大型民营企业，包罗中国石油、中国石化、中国海油等，下业自己会集度较高。

　　另一方面，公司产物要紧利用于油气工程、炼油化工、海洋工程等周围，该等周围单个修造项目投资金额较高，其相应采购的电脱开发等能源化工开发金额高，而刊行人生意处于生恒久，筹备领域相对幼，易受客户单个项目投资领域高的影响，导致刊行人客户会集度高。

　　值得留意的是，呈文期内，长江能科的应收账款余额别离为6393.79万元、7630.96万元、1.03亿元和1.06亿元，占贸易收入比重别离为33.45%、34.83%、29.65%和79.00%。

　　与此同时，另一个较为不佳的数据是，公司应收账款期后回款率表现大幅降低趋向，别离为92.52%、87.54%、69.03%和32.09%。

　　正在1月23日北交所对长江能科下发了审核问询函中提出，请刊行人：（1）证实要紧客户的信用策略、结算进度、回款周期，呈文期内是否产生转化，各期应收账款（含质保金）调动是否与生意领域完婚，是否存正在放宽信用策略刺激出售的情景。（2）证实应收账款过期统计口径是否肃穆遵照合同商定的信用期施行，遵照客户类型（央企、地方国企、上市公司）、金钱性子别离证实1年以上应收账款（含质保金）组成环境，要紧过期客户环境，包罗过期时光分层、过期因由、资信环境、期后回款环境等，是否存正在筹备相当、回款危险较大、应该单项计提坏账客户，相干坏账计提是否宽裕，刊行人催收步骤及其有用性等。

　　同临时光，公司应收账款周转率别离为3.62次/年、3.12次/年、3.88次/年及1.28次/年。

　　审核问询函指出，请刊行人：（1）联结出售形式、生意拓荒形式、各期新客户及新产物收入占比、出售职员人数及人均薪资等，证实刊行人出售用度率高于可比公司的合理性，分职级证实出售职员的薪资组成及全部胀励策略，各职级出售职员薪资水准与其事迹阐扬是否完婚，是否涉及长处输送、资金体表轮回情景。

　　（2）证实通过任职商获取境表项方针全部环境，包罗涉及客户、任职商的资信环境（兴办时光、所正在地、实缴本钱、职员数目及生意领域、要紧筹备者）、出售实质、出售金额、毛利率、任职费率，任职商全部就业实质及客观证据留痕，通过任职商获客的贸易合理性，是否存正在长处输送、贸易行贿情景。

　　（3）证实出售用度-生意接待费，料理用度中介机构任职费、生意接待费、办公费的全部组成，联结明细项目及其计费凭借、用度产生后台及对应客观证据佐证等，证实各期生意接待费金额较大、各期中介机构任职费及办公费调动较大的全部因由。

　　长江能科此次宗旨召募资金3亿元，个中1亿元用于年产1500吨重型特种原料开发及4500吨海陆油气工程设备项目，7300万元用于研发中央修造，5100万元用于营销中央修造，7600万元用于填补活动资金。

　　审核问询函央求，请刊行人：联结要紧股东（更加是实践左右人）获得分红资金的全部去处及客观维持证据，证实是否存正在流向刊行人客户、供应商的情景，是否存正在体表代垫本钱用度、举行贸易行贿、长处输送的情景。（港湾财经出品）

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